Tin song ngữ

  1. Tin tức song ngữ Anh-Việt
  2. Kinh tế - Thương mại
  3. Kinh doanh
  4. Ai kiểm soát giao dịch Bitcoin? Không cơ quan Hoa Kỳ nào có thẩm quyền này

Ai kiểm soát giao dịch Bitcoin? Không cơ quan Hoa Kỳ nào có thẩm quyền này

27/12/2017
Mức trung cấp

Who Regulates Bitcoin Trading? No U.S. Agency Has Jurisdiction

Futures regulators at the CFTC recently sounded an alarm on leveraged trading on unregulated exchanges, while the SEC cracks down on ICOs

WASHINGTON—Investors are frantically trying to learn everything they can about bitcoin—and so are regulators.

Furious trading in cryptocurrencies is testing many in the Trump administration who are eager to embrace financial innovation, after nearly a decade of tighter clamps on risk-taking put in place after the 2008 financial crisis.

The Commodity Futures Trading Commission, the agency with closest oversight of bitcoin trading, began the year by launching an in-house lab to encourage advances in blockchain, the technology that underpins digital currencies.

Yet the regulator recently sounded an alarm on bitcoin itself, noting most exchanges are completely unregulated while the cryptocurrency is prone to wild price swings and potential flash crashes.

The CFTC has labeled bitcoin a commodity, but as with other commodities, the agency mostly lacks jurisdiction over the primary market: It regulates corn futures contracts but not the buying and selling of corn itself, for instance.

As a result, bitcoin exchanges don’t have to tell participants how they operate, such as whether they offer preferential access to certain traders.

“A lot of people, retail traders in particular, have gotten used to securities laws and commodities laws protecting them,” said Kipp Rogers, a former proprietary trader who is now a blogger and researcher. “And so they don’t just even know what to be on guard for.”

The Securities and Exchange Commission faces challenges similar to the CFTC’s. The SEC’s new chairman, Jay Clayton, wants retail investors to have better access to high-return investments, which bitcoin and many of its digital relatives provide.

But the SEC is cracking down on initial coin offerings, a fundraising vehicle that piggybacks off investors’ lust for bitcoin and in some cases violates core investor-protection laws.

“There is clearly demand for bitcoin investments, but the regulators are struggling with how to balance new tools for capital formation with the need for investor protections,” said Michael Liftik, a partner at Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan LLP and previously a top aide to former SEC Chairman Mary Jo White.

CFTC Chairman J. Christopher Giancarlo has enthusiastically embraced blockchain technology and has spoken positively about how it will “challenge orthodoxies” in financial-market infrastructure.

He has warned regulators about stifling innovation by being overly prescriptive about how blockchain can be used.

The CFTC has limited power to constrain growth of cryptocurrency derivatives. Futures exchanges, which launched new contracts on bitcoin this month, can effectively launch new products without the CFTC’s approval by declaring they have controls to guard against manipulation.

The CFTC has emergency authority to halt trading of futures but has used it only five times in its 43-year history.

The CFTC also can regulate bitcoin markets that lend traders money to increase their bets, known as leveraged trading.

Last year, the CFTC reached a $75,000 settlement with Bitfinex, an exchange that CFTC said offered leveraged trading without the commission’s approval. Bitfinex didn’t respond to requests for comment.

Earlier, Bitfinex said it “made significant changes” to come in line with CFTC rules.

Other exchanges, including the popular Coinbase GDAX exchange, also have aligned their leveraged trading with U.S. law. GDAX is one of four exchanges whose trading activity makes up the reference price for CME Group Inc.’s bitcoin futures contracts.

Coinbase faced manipulation-related allegations recently and had to halt trading of its Bitcoin Cash product briefly last week due to concerns about possible insider trading by Coinbase employees. The company said it would investigate the matter.

The SEC is waging its own cryptocurrency battles.

It has come down hard on initial coin offerings, or ICOs, a type of unregulated fundraising in which people pay in cash or in cryptocurrencies to get new digital tokens that can entitle their owners to future products or services developed by the company.

The SEC has said many of the deals are actually securities sales.

“They are just digging in on a case-by-case basis and trying to look at all of the token offerings,” said Michael Didiuk, a former regulator who specialized in blockchain technology at the SEC and now is a partner at Perkins Coie LLP.

The SEC has sued two ICOs that it said committed fraud by allegedly taking investors’ money for tokens that didn’t exist or promising outlandish returns.

This month, the SEC intervened to halt a $15 million ICO by Munchee Inc., a restaurant app, saying the deal should have been registered as a securities offering.

Many issuers say their tokens will trade, just like cryptocurrencies, on platforms that function as exchanges.

There are now so many tokens trading that some securities lawyers say the landscape resembles the market for micro-cap companies, thinly traded stocks that are easily manipulated by promoters and pump-and-dump artists.

“When there is a lot of money in the space, you get well-meaning entrepreneurs and you get charlatans only looking to scalp, and pump and dump, and flip ICOs,” said Chris Padovano, a New York attorney specializing in advising blockchain-based businesses.

While many cryptocurrency and token exchanges are based overseas, SEC officials believe their authority can extend beyond U.S. borders, according to people familiar with the matter.

The issue would turn on whether an exchange solicited U.S. investors or knew its activity would attract U.S. participants, the people said.

Other countries have also stepped up scrutiny of ICOs. China banned them in September, as part of a broader crackdown on cryptocurrencies.

Regulators in Hong Kong and Singapore have also warned against ICOs, citing concerns about fraud, money laundering and terrorist financing. South Korean regulators have said they would ban ICOs, without giving details.

Source: www.wsj.com

 

Ai kiểm soát giao dịch Bitcoin? Không cơ quan Hoa Kỳ nào có thẩm quyền này

Các nhà điều tiết giao dịch tương lai tại CFTC gần đây đã đưa ra báo động về các hoạt động giao dịch đòn bẩy trên các sàn giao dịch không được kiểm soát, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Sở giao dịch (SEC) xử lý nghiêm các ICO.

Theo tin từ WASHINGTON- Các nhà đầu tư đang cố gắng tìm hiểu mọi thứ về bitcoin - và các nhà quản lý cũng vậy.

Việc giao dịch tiền ảo ồ ạt đang thách thức nhiều người trong chính quyền của Trump, những người sẵn sàng chấp nhận tiến bộ tài chính, sau gần mười năm thắt chặt hơn trong việc chấp nhận rủi ro được đưa ra sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Ủy ban thương mại giao dịch hàng hóa tương lai, cơ quan giám sát chặt chẽ nhất về mua bán bitcoin, bắt đầu từ năm nay bằng cách tung ra một phòng thử nghiệm nội bộ để khuyến khích các tiến bộ trong blockchain, công nghệ nền tảng tiền tệ số.

Tuy nhiên, cơ quan điều tiết gần đây đã đưa ra cảnh báo về bitcoin, lưu ý rằng hầu hết các giao dịch đều không được kiểm soát hoàn toàn trong khi tiền ảo có xu hướng dao động giá bất ổn và nguy cơ sụp đổ tiềm ẩn.

CFTC đã đánh giá bitcoin là hàng hóa, nhưng cũng giống như các mặt hàng khác, cơ quan này hầu như không có thẩm quyền đối với thị trường sơ cấp: chẳng hạn, cơ quan này kiểm soát các hợp đồng ngô tương lai nhưng không bao gồm việc mua và bán ngô.

Do đó, trao đổi bitcoin không phải nói cho người tham gia cách thức chúng hoạt động, chẳng hạn như liệu họ có ưu tiên tiếp cận với một số người giao dịch nhất định hay không.

"Rất nhiều người, đặc biệt là các nhà bán lẻ đã quen với các luật chứng khoán và các luật về hàng hoá để bảo vệ họ", Kipp Rogers, một nhà kinh doanh độc quyền, giờ đây là một blogger và nhà nghiên cứu, cho biết. "Và vì vậy họ thậm chí không biết phải coi chừng điều gì."

Ủy ban Chứng khoán và Thị trường Chứng khoán Mỹ phải đối mặt với những thách thức tương tự như của CFTC. Chủ tịch mới của SEC, Jay Clayton, muốn các nhà đầu tư bán lẻ tiếp cận tốt hơn với các khoản đầu tư có lãi suất cao, mà bitcoin và nhiều người thân của họ cung cấp.

Tuy nhiên, SEC đang thực hiện việc xử lý nghiêm các ICO quan trọng, một chiếc xe gây quỹ để bắt tay các nhà đầu tư về bitcoin và trong một số trường hợp vi phạm luật bảo vệ nhà đầu tư cốt lõi.

Michael Liftik, một đối tác của Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan LLP và trước đây là trợ lý hàng đầu cho cựu Chủ tịch SEC Mary Jo White.: "Nhu cầu về đầu tư bitcoin thể hiện rõ ràng, nhưng các nhà quản lý đang phải vật lộn với cách cân bằng các công cụ mới để hình thành vốn với sự cần thiết của việc bảo vệ các nhà đầu tư.

Chủ tịch CFTC J. Christopher Giancarlo nhiệt tình ủng hộ công nghệ blockchain và đã nói một cách tích cực về việc nó sẽ "thách thức sự chính thống" trong cơ sở hạ tầng thị trường tài chính.

Ông đã cảnh báo các nhà quản lý về việc làm cản trở sự đổi mới bằng cách làm quá quy định về cách blockchain có thể được sử dụng.

CFTC có sức mạnh hạn chế sự phát triển của các chứng khoán phái sinh tiền điện tử. Giao dịch tương lai, đưa ra các hợp đồng mới về bitcoin trong tháng này, có thể tung ra các sản phẩm mới một cách hiệu quả mà không có sự chấp thuận của CFTC bằng cách tuyên bố họ có các biện pháp kiểm soát để tránh bị thao túng.

CFTC có quyền hạn khẩn cấp để ngăn chặn giao dịch tương lai nhưng đã sử dụng nó chỉ có năm lần trong lịch sử tồn tại 43 năm của nó.

CFTC cũng có thể điều tiết thị trường bitcoin, cho phép các nhà đầu tư mượn tiền để tăng mức cược, thứ được biết đến là kinh doanh đòn bẩy.

Năm ngoái, CFTC đã đạt được thỏa thuận với Bitfinex trị giá 75.000 đô la Mỹ, một cuộc trao đổi mà CFTC cho biết đã đưa ra mô hình kinh doanh đòn bẩy mà không có sự đồng ý của ủy ban. Bitfinex đã không trả lời yêu cầu bình luận.

Trước đó, Bitfinex cho biết "đã có những thay đổi đáng kể" phù hợp với quy tắc của CFTC.

Các giao dịch khác, bao gồm cả trao đổi Coinbase GDAX phổ biến, cũng đã liên kết việc kinh doanh đòn bẩy của họ với luật của Hoa Kỳ. GDAX là một trong bốn giao dịch mà hoạt động giao dịch tạo nên giá tham chiếu cho các hợp đồng tương lai Bitcoin của tập đoàn CME.

Coinbase đã phải đối mặt với các cáo buộc liên quan tới thao túng và gần đây đã phải tạm ngừng giao dịch sản phẩm Bitcoin Cash của mình vào tuần trước vì lo ngại về việc giao dịch nội gián có thể xảy ra bởi nhân viên Coinbase. Công ty cho biết họ sẽ điều tra vụ việc.

SEC đang tiến hành các cuộc chiến tiền điện tử riêng của mình.

Những khó khăn về ICO ban đầu đã lắng xuống, hoặc ICO, một loại huy động không được kiểm soát trong đó mọi người trả tiền mặt hoặc trong tiền điện tử để có được thẻ kỹ thuật số mới có thể cho phép chủ sở hữu của họ để hàng hóa tương lai hoặc dịch vụ phát triển bởi công ty.

SEC cho biết nhiều thỏa thuận thực ra là việc bán chứng khoán.

Michael Didiuk, cựu giám sát viên chuyên về công nghệ blockchain tại SEC, và hiện là đối tác của Perkins Coie LLP, cho biết: "Chúng tôi đang nghiên cứu từng trường hợp cụ thể và cố gắng kiểm tra tất cả các vụ phát hành token."

SEC đã khởi tố hai ICO mà họ cho là gian lận bằng cách cáo buộc lấy tiền của các nhà đầu tư cho các token không tồn tại hoặc hứa hẹn những khoản lợi nhuận không thật.

Tháng này, SEC đã can thiệp để ngăn chặn một ICO trị giá 15 triệu đô la bởi Munchee Inc., một ứng dụng nhà hàng, cho biết thỏa thuận phải được đăng ký như là một chào bán chứng khoán.

Nhiều công ty phát hành nói rằng các token của họ sẽ giao dịch, giống như mật mã, trên các nền tảng có chức năng như trao đổi.

Hiện có rất nhiều giao dịch token mà một số luật sư chứng khoán cho biết cảnh quan này giống với thị trường của các công ty nhỏ, cổ phiếu được giao dịch nhỏ, dễ bị thao túng bởi các nhà quảng bá và các trò gian lận pump-and-dump.

Chris Padovano, một luật sư ở New York chuyên tư vấn cho các doanh nghiệp dựa trên blockchain, cho biết: "Khi có rất nhiều tiền trong không gian, bạn sẽ có được những nhà kinh doanh giỏi và bạn chỉ có thể tìm kiếm những trò đánh cắp, và pump-and-dump, và xổ số ICOs"

Trong khi nhiều cuộc trao đổi token và tiền ảo được đặt ở nước ngoài, các quan chức của SEC tin rằng thẩm quyền của họ có thể vượt ra ngoài biên giới Hoa Kỳ, theo những người quen thuộc với vấn đề này.

Vấn đề này sẽ quay trở lại liệu một cuộc trao đổi có thu hút các nhà đầu tư Hoa Kỳ hay biết hoạt động của nó sẽ thu hút những người tham gia Hoa Kỳ, người dân cho biết.

Các nước khác cũng đã tăng cường sự giám sát của ICOs. Trung Quốc đã cấm chúng hồi tháng Chín, như là một phần của cuộc trấn áp lớn hơn về tiền ảo.

Các nhà quản lý ở Hồng Kông và Singapore cũng đã cảnh báo ICO, đưa ra những lo ngại về gian lận, rửa tiền và tài trợ cho khủng bố. Các nhà quản lý Nam Triều Tiên nói họ sẽ cấm ICO, mà không đưa ra lý do chi tiết.

 

Dịch bởi: Tramtt

bài viết đặc sắc trong tháng 08/2019

IELTS Reader - Ứng dụng thực hành đọc trong 1 phút 

IELTS Reader được biên soạn theo hướng thực hành chuyên biệt cho từng loại câu hỏi và phù hợp cho cả 2 nhóm thí sinh khi đăng ký vào chương trình IELTS: Học thuật (Academic) và Phổ thông (General). 

Có thể bạn quan tâm

Tin cùng chuyên mục